Pratinjau NFP: Dapatkah Kenaikan Upah Menang Atas Gejolak Perdagangan? 3 Skenario

  • Laporan Non-Farm Payrolls berfokus pada upah sekali lagi terutama setelah laporan yang mengesankan untuk bulan Januari.
  • Ekspektasi sedikit lebih rendah, dan kejutan ke atas tidak bisa dikesampingkan.
  • Kekhawatiran perdagangan ditetapkan untuk melemparkan awan gelap pada hasil apapun. 

Bagian Penghasilan Rata-rata Per Jam dari laporan Non-Farm Payrolls tetap menjadi bagian utama untuk diamati. Upah yang lebih tinggi menyiratkan pasar kerja yang benar-benar seputar ketenagakerjaan penuh dan yang lebih penting, ini berarti tekanan inflasi yang lebih mendalam. Dengan demikian, suku bunga yang lebih cepat naik dan Dollar AS yang lebih kuat.

Apakah upah naik?

Tingkat pengangguran AS berada pada tingkat yang sangat rendah, yaitu 4,1%. Menurut buku teks ekonomi, rendahnya tingkat pengangguran seharusnya menghasilkan upah yang lebih tinggi karena permintaan melebihi pasokan. Namun, kenaikan gaji terjebak di sekitar 2,5% YoY untuk waktu yang cukup lama. Penjelasannya adalah bahwa tingkat pengangguran mengecilkan situasi karena tingkat partisipasi rendah. Pertumbuhan pekerjaan berlanjut pada kecepatan yang sehat sekitar 200.000 pekerjaan per bulan, menunjukkan ada lebih banyak kelemahan dalam ekonomi dan juga menjelaskan mengapa upah tidak berjalan dengan cepat.

Namun dalam laporan pekerjaan untuk bulan Januari, upah mulai meningkat. Upah naik 0,3% MoM dan 2,9% YoY. Bersamaan dengan revisi ke atas untuk bulan-bulan sebelumnya dan data ekonomi optimis lainnya, nampaknya gaji meningkat secara lebih berkelanjutan.  Beberapa meminta untuk mengekang antusiasme, menunggu untuk melihat apakah ini asli atau mungkin hanya satu kali lagi. 

Ekspektasi untuk bulan Februari mencapai kenaikan bulanan sebesar 0,2% dan kenaikan YoY yang lebih rendah sebesar 2,8%. Ini adalah harapan kehati-hatian dari pasar yang telah digigit sekali dan sekarang dua kali namun tetap mencerminkan optimisme. 

Namun, ada alasan bagus untuk percaya hasilnya mungkin 2,8% YoY atau bahkan lebih baik. Analisis Fed Atlanta menyimpulkan bahwa upah meningkat pada sebuah kecepatan yang cepat terutama di kalangan pekerja muda. Indeks manajer pembelian ISM yang berpandangan ke depan untuk bulan Februari juga menunjukkan aktivitas ekonomi yang meningkat: kedua angka tersebut mengalahkan ekspektasi.

Laporan ADP untuk sektor swasta juga menunjukkan pertumbuhan pekerjaan bulan kedua sekitar 235.000, sebuah lingkungan yang memungkinkan kenaikan upah lebih cepat. Apalagi, klaim pengangguran selama Februari terus menurun lebih rendah, akhirnya mencapai level terendah sejak 1969. 

Semua tanda positif ini membuka pintu bagi pertumbuhan upah yang lebih tinggi.

Trade elephant in the room

Sejak 1 Maret, ketika Trump mengumumkan bahwa dia akan mengenakan tarif untuk baja dan aluminium, berita utama tentang perang dagang telah mendominasi keuangan dan juga bukan pers keuangan. Dolar AS menguat terhadap mata uang komoditas namun mengalami penurunan terhadap safe-haven Yen Jepang dan Euro.

Uni Eropa telah mengancam akan melakukan pembalasan, dan negara-negara lain menyatakan keprihatinan dan kemarahannya. Sejak saat itu, Presiden AS melipatgandakan niatnya untuk mengenakan tarif dan akan menandatangani kontrak pada tanggal 8 Maret sesuai laporan. Dia kehilangan penasihat ekonomi bisnisnya yang ramah Gary Cohn dan tidak menyerah pada tekanan dari rekan-rekan Republikannya. 

Kekhawatiran yang terus berlanjut tentang perang dagang telah menyebabkan beberapa orang mempertimbangkan kembali ekspektasi pertumbuhan global dan mengkalibrasi kembali ekspektasi kenaikan suku bunga potensial. Dengan asumsi tidak ada bantuan pada menit-menit terakhir, laporan Non-Farm Payrolls harus luar biasa, baik baik atau buruk, untuk memberikan tandanya pada pasar lebih dari 30 menit setelah publikasi. 

Tiga Skenario

1) Amerika membayar, 2,9% dan terutama 3% YoY atau lebih tinggi, akan menjadi keuntungan bagi Dolar AS. Bisa naik di seluruh bursa, mungkin dengan respon yang lebih terbatas terhadap haven yen. Ini akan memperkuat sebuah upgrade dari dot-plot Fed dari kenaikan tiga sampai empat tingkat suku bunga di tahun 2018, sesuatu yang akan muncul pada bulan Maret.

2) Sesuai harapan, 2,8% atau 2,7% tidak akan bermanfaat bagi Dolar AS terutama terhadap Euro yang tangguh, namun masih baik terhadap mata uang komoditas. Empat kenaikan suku bunga tetap masuk akal, tapi harganya sebagian besar diperkirakan.

3) Itu hanya satu kali: 2,6% atau lebih rendah: Kemunduran yang signifikan, turun kembali ke rata-rata sebelumnya, akan menjadi pukulan besar bagi greenback, yang menyiratkan mungkin hanya tiga kenaikan suku bunga di tahun 2018. Mata uang komoditas dan Euro bisa menguat dengan baik sementara safe haven yen mungkin tertinggal.

Perubahan utama dalam pekerjaan masih penting, terutama jika upah sesuai dengan harapan. Kenaikan 200.000 posisi kemungkinan akan terjadi, seperti di bulan Februari. Kenaikan lebih dari 250.000 dolar AS akan positif dan di bawah 150.000 akan menjadi dolar AS yang negatif. Apa pun di antaranya akan meninggalkan panggung untuk upah.Angka lainnya seperti Tingkat Pengangguran (diperkirakan turun dari 4,1% menjadi 4,0%) atau Tingkat Partisipasi Angkatan Kerja (diproyeksikan turun dari 62,7% menjadi 62,5%) juga menarik tapi biasanya bukan penggerak pasar. 

Trading event dengan Market Impact Tool

Ikuti publikasi gambar pada kalender ekonomi. Hati-hati dengan data dari Market Impact tool, memproyeksikan perubahan harga potensial sesuai dengan penyimpangan. Berikut adalah Market Impact Studies User Guide

  • Penghasilan Rata-rata Per Jam (MoM)
  • Pasangan mata uang primer: EUR/USD
  • Pemicu Positif Tradable: +1,53 penyimpangan [SELL Pair]
  • Pemicu Negatif Tradable: -1,46 penyimpangan [BUY Pair]
  • Tingkat Resistansi Kunci: 1,2445
  • Tingkat Support Kunci: 1,2350

Dalam lima rilis terakhir, EUR/USD bergerak rata-rata 43 pips dalam 15 menit setelah rilis dan 84 pips dalam 4 jam setelah rilis.

Rilis sebelumnya mengejutkan +1,24 yang diukur dalam hal deviasi, dan EUR/USD mencapai 83 pips dari volatilitas 15 menit setelah rilis dan 111 dalam empat jam berikutnya.

Jika keluar lebih tinggi dari yang diperkirakan dengan deviasi +1,53 atau lebih tinggi, pasangan ini bisa turun mencapai kisaran 36 pips dalam 15 menit pertama dan 64 pips dalam 4 jam berikut. Jika keluar lebih rendah dari yang diharapkan pada deviasi -1,46 atau kurang, EUR/USD dapat naik hingga mencapai kisaran 25 pips dalam 15 menit pertama dan 126 pips dalam 4 jam berikut.

Informasi mengenai halaman-halaman ini berisi pernyataan berwawasan untuk masa mendatang yang melibatkan risiko dan ketidakpastian. Pasar dan instrumen yang diprofilkan di halaman ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual sekuritas. Anda harus melakukan riset secara menyeluruh sebelum membuat keputusan investasi apa pun. FXStreet tidak menjamin bahwa informasi ini bebas dari kesalahan, galat, atau salah saji material. Juga tidak menjamin bahwa informasi ini bersifat tepat waktu. Berinvestasi di Forex melibatkan banyak risiko, termasuk kehilangan semua atau sebagian dari investasi Anda, dan juga tekanan emosional. Semua risiko, kerugian dan biaya yang terkait dengan investasi, termasuk kerugian total pokok, merupakan tanggung jawab Anda.

TOPIK TERKAIT
  • NFP
  • EURUSD
  • AmerikaSerikat
  • IndikatorEkonomi