Pratinjau IHK AS: Lebih Tinggi Lebih Baik

  • IHK, inti dan utama, diperkirakan akan meningkat pada bulan April
  • Powell mencatat inflasi yang rendah dalam konferensi persnya bulan Maret
  • PCE inti telah menurun selama tiga bulan

Biro Statistik Tenaga Kerja akan merilis indeks harga konsumen April pada hari Jumat 10 Mei jam 8:30 pagi EDT, 12:30 malam GMT (19:30 WIB).

Perkiraan

Inflasi inti diperkirakan akan naik 0,2% di bulan April menyusul kenaikan 0,1% di bulan Maret.  Inflasi inti tahunan diproyeksikan mencapai 2,1% dari 2,0% sebelumnya. Secara keseluruhan inflasi tidak akan berubah di 0,4% di bulan April dengan IHK tahunan naik menjadi 2,1% dari 1,9% di bulan Maret.

Inflasi dan Federal Reserve

Bahan Proyeksi bulan Maret The Fed memperkirakan bahwa indeks harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi inti (PCE), ukuran yang disukainya, akan menjadi 2,0% untuk 2019.  Pada kuartal pertama, perubahan harga PCE inti aktual diukur 1,7%.  Proyeksi untuk inflasi PCE secara keseluruhan telah berkurang menjadi 1,8% di bulan Maret dari 1,9% di bulan Desember.   Harga PCE kuartal pertama adalah 1,4%.

Lebih penting daripada tingkat kebijakan Fed telah menjadi arahnya, inflasi PCE inti telah turun 0,4% dalam tiga bulan dari 2% Desember lalu menjadi 1,6% pada Maret. Enam bulan tahun lalu ketika ukuran inti ini berada di target Fed 2% adalah pertama kalinya sejak awal 2012 (2,1% 12/11-3/12) ketika inflasi mencapai batas bank dan hanya kedua kalinya sejak krisis keuangan .

Penerapan kebijakan suku bunga netral yang dimulai pada bulan Desember setelah kenaikan FOMC ke target atas 2,5% telah membawa spekulasi ke posisi semula.  Kontrak berjangka Fed Funds sekarang (9 Mei) mencetak peluang yang sama untuk penurunan suku bunga pada pertemuan 11 Desember (40,7%) seperti untuk suku bunga saat ini (41,9%), sisanya (17,4%) memenuhi harapan untuk Fed Fund yang lebih rendah lagi pada akhir tahun.

charts cme group

Group CME

PCE Inti versus IHK Inti

Indikator inflasi pilihan Fed, indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi inti, singkatnya PCE inti, adalah versi modern dari indeks harga konsumen sebelumnya, IHK.  

Perbedaan utama adalah dalam komposisi keranjang barang yang digunakan masing-masing indeks untuk menghitung perubahan harga.  Bobot yang berbeda diberikan untuk item yang berbeda di setiap keranjang. Pilihan IHK didasarkan pada apa yang dibeli rumah tangga, PCE menggunakan apa yang dijual bisnis.   IHK juga hanya mencakup pengeluaran langsung, yaitu barang dan jasa yang dibeli langsung. Ini tidak termasuk misalnya perawatan medis yang disediakan oleh asuransi majikan, Medicare dan Medicaid. Semua ini dihitung dalam PCE.

Perbedaan utama terakhir adalah bahwa ukuran PCE mencoba untuk memperhitungkan penggantian barang, ketika orang menurunkan pembelian satu barang karena harganya telah naik dan memilih yang lain. Jika jeruk nipis tiba-tiba menjadi lebih mahal dan orang-orang mulai membeli lemon dengan harga lebih murah, keranjang PCE akan menghitung lebih banyak lemon.  IHK menjaga item keranjang tetap sama.

Perbedaan antara kedua indeks umumnya menghasilkan inflasi IHK yang lebih tinggi.  Sejak 2000 harga IHK telah meningkat 39%, PCE 31% menghasilkan tingkat inflasi tahunan rata-rata 2,4% dan 1,9%.  

Level IHK dan PCE

Inflasi dan ekonomi

Ketika Fed mundur dari rezim pengetatan mereka di bulan Desember, mereka mencatat beberapa ancaman global terhadap ekonomi AS, Brexit, perselisihan perdagangan AS/China dan perlambatan pertumbuhan secara umum.  Ketiganya tetap tapi ekonomi AS berkembang pada tingkat tahunan 3,2% pada kuartal pertama, jauh lebih cepat dari yang diharapkan oleh analis 2,0-2,5%.

Upah menambahkan 263.000 pekerja pada April 40% lebih dari perkiraan median. Tingkat pengangguran turun menjadi 3,6%, terendah lima dekade. Upah naik 3,2% menyelesaikan bulan kesembilan berturut-turut di atas 3%, kinerja terbaik dalam sepuluh tahun.

Teka-teki untuk Fed adalah bahwa sementara upah naik, didorong oleh pasar tenaga kerja yang ketat, harga konsumen tidak.

pendapatan per jam rata-rata

pendapatan perjam rata-rata

Reuters

Ketua Fed Powell membahas masalah ini dalam konferensi persnya setelah pertemuan FOMC 1 Mei. Sambil menyatakan bahwa "Kami tidak melihat kasus kuat untuk menggerakkan [suku bunga] di kedua arah," ia mengakui bahwa "Kinerja inflasi yang lemah pada kuartal pertama tidak diharapkan ... beberapa di antaranya tampaknya bersifat sementara atau istimewa."

Ketua mengatakan ia mengharapkan bahwa "Inflasi akan kembali ke 2% dari waktu ke waktu dan kemudian akan menjadi simetris di sekitar target kami," tetapi jika itu tidak terjadi, itu akan menjadi perhatian bagi The Fed.

Inflasi yang rendah telah menjadi masalah bagi bank sentral di seluruh dunia sejak krisis keuangan. Fed telah lama mempertahankan, sebagaimana yang dibuktikan dalam proyeksinya, bahwa inflasi akan mencapai target 2%. Namun, perkiraan inflasi Fed selama hampir satu dekade, secara konsisten melebih-lebihkan kecepatan dan tingkat pengembalian inflasi.  

Inflasi dan dolar

Indeks harga konsumen, minat pasar adalah sebagai prediktor PCE. Peningkatan yang diharapkan dalam tingkat IHK inti menjadi 2,1% dari 2,0% pada bulan Maret atau kinerja yang lebih kuat akan memperkuat harapan bahwa PCE juga akan meningkat.  Angka-angka PCE April tidak akan dirilis hingga 31 Mei.

Ketua Powell ditanya beberapa kali dalam konferensi persnya di bulan Mei apakah inflasi yang berkinerja buruk dapat membuat Fed mempertimbangkan pemotongan suku bunga sebagai sebuah penyelesaian.  Dia menolak untuk pemikiran tersebut, hanya mengatakan bahwa gubernur sepakat untuk berpikir bahwa kebijakan saat ini sesuai. Kenaikan IHK April akan membantu mendukung pernyataan itu.

Dolar tetap didukung oleh kinerja ekonomi AS yang lebih baik dari yang diharapkan. Peningkatan inflasi akan membantu menghilangkan gagasan tersebut, betapapun kecilnya, bahwa langkah Fed selanjutnya adalah penurunan suku bunga. Dolar akan naik karenanya.

Informasi mengenai halaman-halaman ini berisi pernyataan berwawasan untuk masa mendatang yang melibatkan risiko dan ketidakpastian. Pasar dan instrumen yang diprofilkan di halaman ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual sekuritas. Anda harus melakukan riset secara menyeluruh sebelum membuat keputusan investasi apa pun. FXStreet tidak menjamin bahwa informasi ini bebas dari kesalahan, galat, atau salah saji material. Juga tidak menjamin bahwa informasi ini bersifat tepat waktu. Berinvestasi di Forex melibatkan banyak risiko, termasuk kehilangan semua atau sebagian dari investasi Anda, dan juga tekanan emosional. Semua risiko, kerugian dan biaya yang terkait dengan investasi, termasuk kerugian total pokok, merupakan tanggung jawab Anda.

TOPIK TERKAIT
  • AmerikaSerikat
  • IHK
  • Inflasi