Pratinjau Fed: Jauh Lebih Dari Sekedar Pemotongan Suku Bunga - Lima Skenario Untuk Dolar


  • Federal Reserve akan memangkas suku bunga dalam keputusan penting di bulan September.
  • Reaksi pasar tergantung pada apa yang diindikasikan oleh Fed dalam dot plotnya.
  • Komentar Ketua Jerome Powell tentang ketenagakerjaan, inflasi, dan perdagangan juga dapat menggerakkan pasar.

"Federal Reserve harus menurunkan suku bunga ke NOL, atau kurang" - bahwa tweet dari Presiden Donald Trump tidak mungkin menjadi kenyataan dalam waktu dekat - tetapi The Fed sedang dalam jalur untuk menurunkan suku bunga.

Reaksi pasar tergantung pada penurunan suku bunga tetapi juga mengisyaratkan ke arah pergerakan lebih lanjut. Sebelum kita mempelajari lima skenario untuk keputusan Fed, mari kita periksa mengapa bank sentral berada di jalur untuk stimulus lebih lanjut, merinci the good, the bad, dan the ugly.

The good - Pertumbuhan dan konsumsi domestik

Bank menggambarkan penurunan suku bunga pada bulan Juli sebagai "pemotongan proteksi" - hanya satu kali atau "penyesuaian pertengahan siklus" daripada awal dari siklus pelonggaran moneter. Itu punya alasan untuk terdengar positif, yang tetap relevan.

Ekonomi AS terus tumbuh pada kecepatan yang memuaskan - 2% disetahunkan pada kuartal kedua dan indikator untuk kuartal ketiga juga menunjukkan tingkat yang sama.

Konsumen AS - yang bertanggung jawab atas sekitar 70% ekonomi - tetap berbelanja. Konsumsi pribadi berkontribusi 4,3% untuk ekspansi ekonomi, dan angka-angka terbaru juga tampak optimis. Dan sementara sentimen konsumen Universitas Michigan turun, ukuran Conference Board tetap pada rekor tertinggi.

Warga Amerika memiliki lebih banyak uang untuk dibelanjakan karena gaji mereka meningkat. Penghasilan Per Jam Rata-rata naik 0,4% MoM dan 3,2% YoY di bulan Agustus - angka yang lebih baik dari yang diharapkan dan menggembirakan.

The Bad  - Investasi dan pertumbuhan global

Investasi dalam ekonomi AS tetap lemah. Angka Pesanan Barang Tahan Lama baru-baru ini mengungkapkan tren yang mengkhawatirkan ini. Pesanan inti turun 0,7% pada Juli - terburuk sejak Oktober 2016. Revisi terhadap pertumbuhan PDB untuk kuartal kedua juga mengecewakan. Investasi rumah tangga dan investasi bisnis sedang mengalami kontraksi. Mereka telah menyeret ekspansi tahunan turun 1,1% saat itu.

Kekhawatiran lain untuk The Fed - pada bulan Juli dan juga sekarang - telah berkembang di luar AS. Ekonomi Jerman berada di ambang resesi setelah mengalami kontraksi pada kuartal kedua - dan menyeret zona euro turun. Output industri di China naik hanya 4,8% YoY pada bulan Juli - laju paling lambat dalam 17 tahun.

The Ugly - Perdagangan dan mandat Fed

Salah satu alasan utama Fed untuk menurunkan suku bunga untuk pertama kalinya dalam lebih dari satu dekade adalah perang dagang. Pada akhir Juli, AS dan China berada dalam "gencatan senjata perdagangan" yang - telah diumumkan setelah pertemuan puncak antara Presiden Donald Trump dan Xi Jinping sebulan sebelumnya.

Trump mengumumkan tarif baru pada hari berikutnya setelah keputusan itu hanya untuk menarik beberapa pungutan dua minggu kemudian. Kemudian pada bulan Agustus, China mengumumkan langkah-langkah balasannya dan AS membalas dengan pajak baru pada bulan Oktober. Setelah langkah yang direncanakan, Amerika dan China mulai berlaku pada 1 September, ekonomi terbesar di dunia itu berusaha meredakan ketegangan dan menjadwalkan pembicaraan baru. Washington mengumumkan penundaan tarif Oktober sementara Beijing berjanji untuk membeli barang baru. Kesepakatan "interim" dengan lingkup yang lebih kecil sekarang memungkinkan.

Secara keseluruhan, front perdagangan tetap suram  - menyulitkan tugas Fed - tetapi mungkin menyiratkan investasi kurang di masa depan.

Dua mandat Federal Reserve juga melukiskan gambaran beragam. Inflasi yang tenang telah menjadi pendorong penurunan suku bunga sebelumnya - tetapi sekali lagi sedang naik. Indeks Harga Konsumen Inti telah meningkat menjadi 2,4% pada bulan Agustus, naik dari 2,3% pada bulan Juli dan 2,2% pada bulan Juni.

Mandat kedua The Fed adalah pekerjaan penuh. Sementara pasar tenaga kerja tetap kuat - seperti yang terlihat oleh pengangguran yang rendah di 3,7% dan kenaikan upah - pertumbuhan upah baru-baru ini lambat. Ekonomi hanya memperoleh 130.000 pekerjaan pada Agustus dan 149.000 pada Juli, menurut angka terbaru.

Komponen Pemangkasan

Secara keseluruhan, Federal Reserve kemungkinan akan merespons data campuran dan meningkatnya ketidakpastian dengan memangkas suku bunga - menjadi "lebih aman daripada menyesal." Pasar obligasi telah menyiratkan pengurangan dan Jerome Powell, Ketua Federal Reserve belum mendorongnya dalam pidato pra-keputusan terakhirnya.

The Fed biasanya menggerakkan suku bunga sebesar 25 basis poin - dan itu adalah kasus yang paling mungkin sekarang. Namun, Eric Rosengren, Presiden Federal Reserve cabang Boston, telah menyarankan kebijakan saat ini adalah tepat - dan memberikan suara terhadap penurunan suku bunga pada bulan Juli. Di sisi lain, James Bullard, rekannya di Saint Louis, menunjukkan bahwa penurunan suku bunga 50bp akan lebih disukai dalam kondisi saat ini.

Keputusan disertai dengan pernyataan yang merinci kondisi ekonomi saat ini, menjelaskan keputusan itu, dan menyatakan pola pemilihan. Kekhawatiran tentang pasar tenaga kerja akan berfungsi sebagai perkembangan yang merugikan sementara penilaian inflasi yang lebih optimis dan ekspektasi inflasi akan berfungsi sebagai peningkatan.

Meskipun ini penting, fokusnya kemungkinan akan bergeser ke perkiraan Fed untuk pertumbuhan, inflasi, pekerjaan, dan yang paling penting - suku bunga. Dot-plot ini mungkin akan melihat penurunan tingkat suku bunga pada akhir tahun dan untuk beberapa tahun ke depan. Investor mungkin akan merespons perkiraan untuk 2019 - yang akan mengindikasikan pergerakan Fed dalam dua pertemuan yang tersisa.

Terakhir tetapi paling tidak, Powell akan melakukan jumpa pers untuk menjelaskan keputusan, memberikan pandangan, dan menjawab pertanyaan. Pedagang akan mencoba memahami langkah selanjutnya. Terlepas dari komentar langsung pada suku bunga - yang mungkin menahan diri Powell - wawasannya tentang kenaikan inflasi, memperlambat pertumbuhan pekerjaan, dan perdagangan adalah minat tertinggi.

Kecuali pernyataan dan Powell dan memberikan pernyataan yang menghancurkan, dolar dan pasar yang lebih luas kemungkinan akan bergerak lebih banyak pada penurunan suku bunga dan dot plot  - dan ini menentukan skenario.

1) Pemangkasan suku bunga sekarang, berikutnya tidak ada

Dalam skenario ini, bank memenuhi ekspektasi pasar untuk bulan September tetapi berpegang teguh pada langkahnya bahwa langkah-langkah baru-baru ini hanya "penyesuaian" dan lebih memilih untuk membiarkan suku bunga tidak berubah kecuali data menjamin langkah lebih lanjut. The Fed akan menanggapi perkembangan perdagangan terbaru dan kenaikan inflasi. Selain itu, itu akan mempertahankan kebebasannya terhadap kritik konstan Trump.

Dolar AS kemungkinan akan naik karena pemangkasan, dan pasar akan kecewa dengan kurangnya komitmen untuk berbuat lebih banyak. Skenario memiliki probabilitas sedang.

2) Satu sekarang, satu nanti

Jika dot-plot menyiratkan satu lagi pengurangan 25bp pada akhir tahun, The Fed akan mengakui bahwa prospeknya telah memburuk sejak Juli - itu tidak hanya memotong suku bunga lebih awal dari yang diperkirakan, tetapi menandakan satu lagi di ujung jalan. Pengurangan tingkat ketiga pada 2019 akan menunggu perkiraan Fed berikutnya. Sementara itu akan menyampaikan pesan yang memprihatinkan, satu pemangkasan lagi akan menjadi respons yang terukur.

Skenario ini dekat dengan ekspektasi pasar, memiliki probabilitas tinggi, dan kemungkinan akan mempertahankan dolar tidak berubah pada akhir hari. Dalam hal ini, kata-kata Powell akan memiliki dampak yang lebih besar daripada skenario lainnya, karena itu akan membantu menguraikan pemikiran Fed.

3) Satu sekarang, dua nanti

Mengisyaratkan pemotongan suku bunga dalam dua keputusan tersisa tahun ini sudah akan menjadi tanda kekhawatiran yang signifikan - menunjukkan The Fed pesimistis tentang perdagangan, investasi, dan juga lapangan kerja.

Skenario seperti itu akan mengirim dolar lebih rendah dan memiliki probabilitas menengah - lebih dovish daripada yang diperkirakan pasar. Namun, penurunan greenback mungkin moderat karena The Fed masih akan mengatakan langkah selanjutnya tergantung pada data.

4) Pemotongan dosis ganda

Jika Powell mengindahkan saran Bullard dan memotong suku bunga sebesar 50 basis poin, itu akan langsung menunjukkan kepanikan. Pemotongan tingkat non-standar biasanya dicadangkan untuk waktu yang tidak normal. Sementara pasar awalnya akan bersorak dengan uang yang lebih mudah, itu juga akan mencerminkan bahwa Fed entah cemas tentang investasi dan perdagangan - atau kurang mandiri. Kedua perkembangan dapat menyebabkan investor kehilangan kepercayaan.

Skenario memiliki probabilitas rendah dan akan membuat dolar jatuh, tetapi Powell dapat memilihnya - mencoba melakukan "apa pun" - meminjam ungkapan dari Presiden Bank Sentral Eropa Mario Draghi.

5) Tidak ada pemotongan suku bunga

Skenario ini sangat tidak mungkin tetapi tidak dapat dikesampingkan, dan dapat mengirim dolar melonjak. Ketua Fed dan rekan-rekannya dapat memilih untuk mematuhi pandangan hawk bahwa ekonomi berjalan baik - dan juga menentang tweet Trump.

The Fed dapat mendasarkan keputusan pada kenaikan inflasi dan menekankan itu tergantung pada data. Selain itu, bisa mengutip harapan untuk kesepakatan sementara sebagai alasan untuk menunggu dan melihat.

Kesimpulan

Keputusan Fed, yang akan keluar pada 18 September pukul 18:00 GMT (Kamis dini hari, 01:00 WIB) dan terutama dot-plot sangat penting dan akan menentukan nada untuk pasar dalam periode yang signifikan. Bank diatur untuk memangkas suku bunganya, tetapi rincian dari pemotongan dan petunjuk untuk langkah di masa depan sangat penting untuk reaksi pasar.

Informasi mengenai halaman-halaman ini berisi pernyataan berwawasan untuk masa mendatang yang melibatkan risiko dan ketidakpastian. Pasar dan instrumen yang diprofilkan di halaman ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual sekuritas. Anda harus melakukan riset secara menyeluruh sebelum membuat keputusan investasi apa pun. FXStreet tidak menjamin bahwa informasi ini bebas dari kesalahan, galat, atau salah saji material. Juga tidak menjamin bahwa informasi ini bersifat tepat waktu. Berinvestasi di Forex melibatkan banyak risiko, termasuk kehilangan semua atau sebagian dari investasi Anda, dan juga tekanan emosional. Semua risiko, kerugian dan biaya yang terkait dengan investasi, termasuk kerugian total pokok, merupakan tanggung jawab Anda.

Analysis feed

Analisa Terkini

Pilihan Editor

USD/JPY Menempel Pada Kisaran Ketat di Pembukaan Tokyo Jelang Fed

USD/JPY stabil di pembukaan Tokyo pada Selasa, setelah tertekan semalam di sekitar 108an sebelum mencetak tertinggi baru di 108,37 sebelumnya.

Berita USD/JPY lainnya

USD/CAD Mendaki Kembali Di Atas Pertengahan 1,32, Fokus Bergeser Ke IHK Kanada/FOMC

Pasangan USD/CAD tetap dalam penawaran beli yang baik sepanjang awal sesi Eropa pada hari Rabu dan saat ini di puncak harian, di sekitar wilayah 1,3260-65, masih di bawah swing high semalam.

Berita USD/CAD lainnya

Pratinjau Fed: Jauh Lebih Dari Sekedar Pemotongan Suku Bunga - Lima Skenario Untuk Dolar

"Federal Reserve harus menurunkan suku bunga ke NOL, atau kurang" - bahwa tweet dari Presiden Donald Trump tidak mungkin menjadi kenyataan dalam waktu
Informasi Fed Lainnya

Deteksi level utama dengan Indikator Pertemuan Teknikal

Tingkatkan titik entri dan exit Anda juga dengan sarana ini. Sarana ini mendeteksi kepadatan beberapa indikator teknis seperti moving average, Fibonacci atau Pivot Points dan menyoroti indikator tesebut untuk digunakan sebagai dasar berbagai strategi.

Indikator Pertemuan Teknikal

Ikuti perdagangan pakar kami dengan alat Posisi Perdagangan

Temukan bagaimana posisi perdagangan kontributor khusus FXStreet (Pedagang Ritel, Pialang, dan Bank) saat ini untuk EUR/USD dan aset lainnya. Anda dapat mengklik setiap perdagangan untuk membaca analisis yang menjelaskan keputusan atau menggunakan agregat posisi untuk memahami bagaimana likuiditas didistribusikan di sepanjang skala harga.

Posisi Perdagangan

MATA UANG UTAMA

INDIKATOR EKONOMI

BERITA


PIALANG PILIHAN DI WILAYAH ANDA