Setelah mencapai level terendah di $1222.50 akhir Desember, emas kembali menguat pada bulan Januari tahun ini, mengikuti pelemahan USD dan menguat ke level tertinggi di $1357,20 pada bulan September. 

Saat penulisan, logam kuning diperdagangkan pada level $1255 dan sepertinya akan berakhir tahun ini dengan kenaikan 11,8 persen (dengan asumsi harga tidak banyak bergerak dalam dua minggu terakhir di bulan Desember).

Sementara grafik teknis menunjukkan kenaikan harga pada tahun depan, makro/fundamental terbatas dan memberikan sentimen campuran di masa depan. 

Fokus pada kebijakan moneter

Risiko kenaikan suku bunga yang lebih cepat: Di bawah kepemimpinan Powell, Fed secara luas diperkirakan akan melanjutkan normalisasi kebijakan secara bertahap. Pedagang berjangka suku bunga jangka pendek AS melihat tingkat kenaikan Fed hanya dua kali tahun depan.  Namun Fed bisa menaikkan suku bunga tiga kali pada 2018 karena reformasi pajak (repatriation tax) dapat menyebabkan arus kas yang ditarik secara internasional kembali ke AS. 

Sebuah laporan Business Insider tertanggal 2 November 2017 mengatakan, "Goldman Sachs menghitung kembali pada bulan September bahwa perusahaan S&P 500 memegang $920 Milyar uang tunai yang tidak dikenai pajak di luar negeri, dan perusahaan tersebut memperkirakan bahwa $250 Milyar akan dipulangkan. Melihat semua perusahaan berbasis di AS, Citigroup mengatakan bahwa ada modal senilai $ 2,5 triliun yang disimpan secara internasional. "

Pemulangan dana tidak menjadi masalah bagi bull emas karena greenback tidak akan menemukan tawaran beli baru jika "dolar" bertahan di luar AS (lepas pantai) dan hanya diperdagangkan daratan, yaitu konversi FX aktual (ke USD) bisa sangat kecil, mengingat 50 persen sampai 80 persen dari uang tunai luar negeri dipegang dalam USD. 

Namun, respon Fed terhadap pemulangan dana bisa memperkuat USD dan membebani emas. Karena repratisi dana, mungkin ada peningkatan simpanan dalam sistem perbankan darat AS, yang dapat meningkatkan jumlah uang beredar dan berpotensi mendorong peningkatan pinjaman, sehingga mencerminkan ekonomi. Sebagai tanggapan, Fed bisa memperketat suku bunga yang lebih cepat dan itu bisa menghasilkan penurunan emas dalam jangka pendek. 

Kenaikan suku bunga yang paling cepat sejak 2006: Sebuah laporan Bloomberg tertanggal 11 Desember mengatakan, "Ekonom Wall Street memberi tahu investor untuk bersiap menghadapi pengetatan kebijakan moneter terbesar dalam lebih dari satu dekade. Dengan ekonomi dunia yang memasuki periode terkuatnya sejak 2011, Citigroup Inc. dan JPMorgan Chase & Co memprediksi tingkat suku bunga rata-rata di seluruh negara maju akan naik ke level terendah setidaknya 1 persen pada tahun depan, yang akan menjadi kenaikan terbesar sejak 2006."

Bloomberg Economics memprediksi pembelian aset bersih oleh bank sentral utama akan turun menjadi $18 Milyar per bulan pada akhir 2018, dari $126 Milyar di bulan September, dan berbalik negatif selama paruh pertama tahun 2019.

Kenaikan suku bunga merupakan negatif bagi emas, meskipun potensi penurunan saham (karena pengetatan kebijakan) dapat menempatkan tawaran beli logam kuning.

Crash pasar saham tidak mungkin: Kenaikan tajam ekuitas AS telah mengurangi daya tarik emas di tahun 2017 dan berakhirnya bull run dapat meningkatkan permintaan emas. Namun, seperti yang ditunjukkan oleh Mike Shedlock dari Sitka Pacific Capital Management, sebuah crash berbasis likuiditas yang serupa dengan 2008-2009 tampaknya tidak mungkin terjadi. Sebagai gantinya, modelnya menunjukkan bahwa kita bisa menghadapi penurunan yang sangat lama selama bertahun-tahun serupa dengan kejadian di Jepang. Jadi, lonjakan emas bisa dikesampingkan, bagaimanapun, penurunan yang lambat pada saham dapat memastikan logam mempertahankan level support utama di $1200. 

World Gold Council bullish pada emas - Sebuah laporan terbaru oleh World Gold Council (WGC) mempertahankan logam mulia tersebut memiliki banyak alasan untuk meregangkan kenaikannya ke 2018. WGC yakin pengetatan kebijakan moneter akan lemah mengingat inflasi yang tertekan di seluruh dunia maju. Selanjutnya, dikatakan ketegangan geopolitik bisa mendongkrak logam dari waktu ke waktu. 

Sementara itu, permintaan emas India bisa meningkat di tahun 2018. Somasundaram PR, Managing Director (India), WGC, saat berbicara dengan BusinessLine mengatakan, "dalam konteks India, permintaan akan pulih saat pendapatan pedesaan ditetapkan untuk tumbuh. Visi pemerintah untuk menggandakan pendapatan petani pada tahun 2022 akan membawa peningkatan permintaan emas pedesaan yang lebih tajam. Kami tidak percaya bahwa permintaan emas tahunan India akan terbatas pada 650-750 ton. Akan bangkit kembali ke 850-950 ton dalam 18 bulan lagi."

Cukup jelas bahwa kebijakan moneter akan terus menjadi pendorong permintaan emas yang signifikan di tahun 2018. Seperti dibahas di atas, pasar berdiri terbagi atas laju pengetatan kebijakan moneter. WGC yakin pengetatan kebijakan akan menjadi lemah (karena inflasi rendah), sehingga emas bisa tetap bertahan pada 2018. 

Saya percaya pengetatan kebijakan bisa mengumpulkan kecepatan di seluruh dunia maju pada 2018 dan akhirnya mendorong emas yang lebih tinggi berlawanan dengan kepercayaan populer bahwa kebijakan moneter kontraksi bearish untuk emas. 

Ini karena stimulus kebijakan moneter yang belum pernah terjadi sebelumnya pasca-2008 menyebabkan inflasi harga aset (dan bukan inflasi ekonomi riil). Dengan demikian, emas turun dari rekor tertinggi di atas $1900 (tinggi 2011) ke $1050 pada Desember 2015. Kini setelah bank sentral cenderung melepas stimulus yang belum pernah terjadi sebelumnya dengan kecepatan yang lebih cepat, deflasi harga aset yang dihasilkan bisa mendorong emas menguat. 

Teknikal - Bulls perlu mempertahankan $1200

Grafik bulanan

XAUUSD

grafik di atas menunjukkan:
  • Pola Rising Lows - (rendah pada bulan Desember 2015 $1046.33 dan rendah Desember 2016 $1122.77). 
  • Laju trendline yang berada di bawah level tertinggi 2011 dan tinggi Oktober 2011 telah dilanggar pada bulan Juli tahun ini. 
  • MA 100 masih condong ke atas, sedangkan MA 50 telah mencapai titik terendah. 
  • Pola segitiga simetris - Resistance terlihat di $ 1351, Support terlihat di $ 1200
  • Harga bertahan di atas $1252.68 (Fib R 23,6% dari sell-off 2011/2015).
  • MA mendukung bull. Juga, pola higher lows, pelanggaran tren turun dan pergerakan di atas retracement Fib 23,6% mengindikasikan aksi jual dari level tertinggi 2011 telah berakhir pada Desember 2015 di level $1046.33. Tabel telah berbalik mendukung bulls dan harga bisa menguji level $1350, jika logam mengakhiri Januari 2018 pada catatan positif. 


Grafik Mingguan

XAUUSD

Grafik di atas menunjukkan:
  • Harga mungkin mengalami penurunan sisi negatif dari kenaikan channel, namun pola higher lows masih utuh. 
  • Yang lebih penting lagi, aksi harga sejak akhir 2013 terlihat seperti formasi bottom yang bagus. 
  • Jelas, grafik mingguan menunjukkan hari yang lebih baik bagi bull, terutama jika emas menguat pada Januari 2018. 
  • Penembusan bullish dari triangle simetris akan membuka jalan ke $1430 (resistance yang ditawarkan oleh garis tren miring ke atas dari rendah September 2005 dan rendah Oktober 2008) dan $1488 (Fib R 50% dari sell-off 2011/2015). 
  • Di sisi lain, penutupan bulanan di bawah $1200 (penembusan pola simetris bearish) akan memberi sinyal kelanjutan aksi jual dari level tertinggi 2011 di $1920.70. Dalam kasus seperti itu, harga bisa kembali $1046.33 (rendah Des. 2015). 


Grafik Point & Figure Emas

Gonçalo Moreira  oleh Gonçalo Moreira, CMT 

Sejauh menyangkut tren yang lebih luas, struktur harga pada grafik box 50- $ mengindikasikan adanya koreksi korektif di pasar bull yang lebih besar. Kenaikan yang luar biasa dari 300,00 dolar per ons emas hampir 15 tahun yang lalu, membuat analis P & F mengikuti premis bahwa pasar ini akan mencari rekor baru di masa depan. Hitungan 1 dan 2, menunjuk ke 2550.00 dan 2200.00, mendukung pandangan ini.

Pada saat yang sama, penutupan yang berkelanjutan di bawah garis derajat 45º (biru) akan berarti dimulainya kembali tindakan korektif dengan jumlah 3 dan 4 yang menargetkan 850,00 dan kemudian 450,00. Namun demikian, potensi double-top (berlabel A) dan tembusnya garis 45º turun (merah) sudah mengancam untuk mematahkan target bearish, dan dengan demikian menambah kepercayaan untuk menghitung 5 dengan tujuan minimal 1950.00.Gold Point & FigurePoint & Figure Emas

Pada ukuran kotak yang lebih kecil, kita dapat menemukan jumlah yang ditetapkan dan tidak terisi (1) pada 580.00, yang lain pada 700,00 yang telah tidak berlaku lagi dengan lonjakan ke 1400.00 (dalam A), dan penghitungan ketiga (3) menunjuk pada angka 1000.00 yang memiliki titik pembatalan yang tidak stabil pada 1420.00. Sinyal kontradiktif mulai terbentuk pada tahun 2014 dan 2015, membuat gambar bearish yang sudah melemah bahkan kurang mungkin. Hitungan 4 dan 5 menunjukkan potensi kenaikan ke 1660.00 dan 1500.00 dan menghitung 6 pada 1480.00, didukung oleh serangkaian garis bullish 45º, yang semuanya memperkuat gagasan bahwa tren bullish dapat berlanjut di tahun 2018.

Gold Point & Figure Chart